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傲世皇朝进口车行业系列叙述之三:汽车合税
作者:管理员    发布于:2019-01-01 07:35   文字:【 】【 】【

  关税转换酿成海关进口大幅犹豫,但末端销量相应温顺。7月1日,汽车行业合税由25%降至15%,除美产车表其所有人国家对华进口均有必然程度苏醒。批初步海关进口量受战略传染较大,18Q2同比-20%,18Q3同比+30%,环比增速区别浸要显示为合税消极后的库存回补。须要端进口车销量方面,18Q2同比-10.3%,18Q3同比+3%,扣除美系车测算18Q3同比+10%左右,行业缓和苏醒。

  预计进口车全年销量125万,对国产车“量、价”根源无感染。关税下降是汽车工业开展成熟的肯定选择,源委三十年市场换本领,中原已拥有全球最低缔制本钱。历程复盘大批数据,咱们感触关税下调已不再是行业压造成分。原因有三:第一,中低端车型进程资本优化代价逐年消极,同海外相比已无溢价;第二,关税下调并未发作价格连锁相应,草根数据泄露阔绰、超豪华合税下调后结束价格均匀下调5.5%-7%,降幅可控;第三,进口车定位幼多豪华细分,该细分市场花费者对5-7%价值转嫁敏锐度低。

  德日系合税下调后惊醒迹象明明,美产车仍存不断定性。关税消沉后,德日系品牌表现优秀,奥迪1-9月进口量4.9万(+37.6%)、雷克萨斯进口11.8万(+25.6%)、飞奔14.6万(+7.8%)、保时捷5.7万(+7%),外现优良。同时,因为7月6日美产车加征25%合税,林肯(-30.1%)、宝马(-10%)感化较大。傲世皇朝我们以为,19Q1是美产车首要窗口期,但详细阐发受政策摇曳仍有不决定性。

  平进展口细分市集告终高增长阶段,未来大经销商话语权增大。从界限方面,平进步口汽车五年来首次下滑,并且受计谋导向及闭税战术等成分劝化,平进展口量正在1-10月内摇荡较大。从车型方面,平行进口以SUV尤其是B、C、D级为主。从品牌方面,丰田品牌遥遥当先,CR6突出90%。未来行业存量逐鹿阶段龙头经销商的份额会有所擢升。

  预测2019:揣测进口车行业增加5%,美产车19Q1迎窗口期。关税下调对进口车行业带来温柔提振,同时,叠加假如中美摩擦缓和同比增加优于18年阐述,咱们估摸19年进口车销量正在125万辆把握,同比增进5%。

  投资意见:看好进口车行业的和善清醒,同时,数据验证进口车关税下调对国产豪华车的代价、销量根底无濡染,推荐上汽全体(华丽品牌凯迪拉克受习染较小),一汽大多资产链(奥迪品牌强势清醒)一汽富维、星宇股份,关注国机汽车。

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